岳灵珊在《笑傲江湖》中怀的是令狐冲的孩子。以下是相关情节的梳理：

岳灵珊与令狐冲的关系

岳灵珊是华山派掌门岳不群与女侠宁中则的女儿，令狐冲是她的青梅竹马和小师妹。两人从小一起长大，令狐冲对岳灵珊有超越兄妹的深情。

岳灵珊的身世谜团

岳灵珊并非岳不群的亲生女儿，而是其妾室宁中则与旁系亲属的女儿，这一设定在小说的隐秘事件中揭示。

婚姻与孩子的归属

岳灵珊与林平之结婚后，生下了一个女儿，但小说并未明确提及孩子的父亲身份。结合情节推断，孩子应为令狐冲与岳灵珊的私生子女。林平之对岳灵珊缺乏真情，婚姻更多是权宜之计，孩子的身世也成为其悲剧结局的隐含因素。

综上，岳灵珊怀的是令狐冲的孩子，但小说未明确交代孩子的父亲身份，这一细节为故事增添了复杂性和悲剧色彩。